從濟(jì)南輕騎被借殼，到建摩B剝離摩托車資產(chǎn)，即將變成建車B，連年陷入巨虧的中國嘉陵，目前正在停牌策劃重組，去摩托車化，投身新能源應(yīng)是大概率事件。
這三家曾引領(lǐng)中國摩托車產(chǎn)業(yè)的上市公司，一度代表了中國摩托車產(chǎn)業(yè)“國家隊(duì)”的實(shí)力，他們都有一個(gè)共同的爹——中國南方工業(yè)集團(tuán)（中國兵裝集團(tuán)）。
不僅僅是國家隊(duì)，面對(duì)行業(yè)整體下行的趨勢(shì)，中國摩托車企業(yè)都紛紛尋求轉(zhuǎn)型。在民營摩托車企業(yè)扎堆的重慶，民企們用摩托車積累了原始資本后，已完成了多元化的產(chǎn)業(yè)布局，汽車、發(fā)動(dòng)機(jī)等延伸產(chǎn)業(yè)都是順勢(shì)而為。
作為國產(chǎn)摩托車鼻祖的嘉陵，已喪失了自己的市場(chǎng)地位，公司甚至已淪落到資不抵債的地步。
從“老大”到“老大難”
憑著當(dāng)年的工人們手工敲出來的第一輛摩托，中國嘉陵帶動(dòng)了中國摩托車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
中國嘉陵（600877.SH）的產(chǎn)銷量長期占據(jù)中國摩托產(chǎn)業(yè)的頭把交椅。在1995年，嘉陵摩托車年產(chǎn)銷雙雙破百萬量，市場(chǎng)占有率超過14%。也就是說，賣出100輛摩托車，其中14臺(tái)都是嘉陵牌。當(dāng)年，中國嘉陵登上了上交所，成為A股摩托車第一股。這也是中國嘉陵歷史上最輝煌的一年。當(dāng)年，公司實(shí)現(xiàn)營收46.5億，錄得凈利潤超過3億元。
此后的20多年，中國嘉陵就像一臺(tái)剎車失靈的摩托，在濕滑的下坡路上持續(xù)下行。
2001年，是中國嘉陵歷史上的一個(gè)重大轉(zhuǎn)折。當(dāng)年，公司營收已下滑到不到26億，凈利潤更是不到千萬元。
這，是一個(gè)危險(xiǎn)的信號(hào)。果然，次年公司在營收增長到28.9億的情況下，迎來了上市以來的首次虧損，巨虧1.68億。這年，公司的摩托車產(chǎn)銷量已降至80多萬臺(tái)，雖然仍是中國最大的摩托車企業(yè)，但市場(chǎng)占有率已降至不到7%。
對(duì)于此次巨虧，公司解釋稱：因?yàn)楫a(chǎn)品價(jià)格下降、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整沒到位、投資虧損以及處理呆壞賬等原因。
2006年，公司再度迎來巨虧，虧損額再度加大至2.58億。從2008年起，中國嘉陵開始了長達(dá)9年的扣非凈利虧損，2008年扣非凈利虧損高達(dá)4.6億。2010和2011連續(xù)兩年凈利潤虧損，公司在2012年披星戴帽。當(dāng)年，通過轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)得以保命，錄得凈利潤1500萬，扣非凈利2.26億。2015年和2016年凈利潤再度連續(xù)虧損，公司今年又被警示。數(shù)據(jù)顯示，截止去年年底，公司未彌補(bǔ)虧損超過16.6億。
曾經(jīng)的摩托之王，如今的銷售情況可謂慘不忍睹。今年前10個(gè)月，摩托車?yán)塾?jì)銷量3.5萬輛。
兵裝集團(tuán)輸血，摩托王進(jìn)軍新能源
賣資產(chǎn)可以暫時(shí)保命，唯有重組才能讓中國嘉陵起死回生。
除了虧損，中國嘉陵還面臨另一個(gè)嚴(yán)峻的現(xiàn)實(shí)。2016年，公司所有者權(quán)益-2.89億，流動(dòng)負(fù)債高于流動(dòng)資產(chǎn)1.27億，會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具了“非標(biāo)準(zhǔn)意見審計(jì)報(bào)告”，公司的持續(xù)經(jīng)營存在重大不確定性。
今年10月，中國嘉陵開始停牌策劃重大重組事項(xiàng)。11月29日，公司端出了第一個(gè)資產(chǎn)出售方案。南方工業(yè)集團(tuán)將出資5.1億收購中國嘉陵持有的嘉陵全域45%股權(quán)以及相關(guān)資產(chǎn)，位于重慶北碚區(qū)華光村的土地使用權(quán)等資產(chǎn)。嘉陵全域生產(chǎn)全地形車，是中國嘉陵旗下為數(shù)不多的能貢獻(xiàn)利潤的子公司。南方工業(yè)集團(tuán)的這次輸血，可以很大程度上優(yōu)化公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、減輕公司財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。這顯然還不是根本之策。
中國嘉陵繼續(xù)停牌，籌劃另一起重大資產(chǎn)重組，或繼續(xù)出售資產(chǎn)、并對(duì)外收購。公司透露，擬收購資產(chǎn)的行業(yè)初步確定為新能源。南方工業(yè)集團(tuán)曾支撐起了中國的摩托車產(chǎn)業(yè)，旗下?lián)碛屑瘟辍⒔ㄔO(shè)、大陽、輕騎等多個(gè)中國知名的摩托車品牌。曾幾何時(shí)，南方工業(yè)控制的摩托上上市公司多達(dá)三個(gè)，包括中國嘉陵、建摩B以及濟(jì)南輕騎。
隨著中國摩托車市場(chǎng)的變化以及企業(yè)自身等原因，最終，都成了沉重的包袱。
濟(jì)南輕騎在長期虧損之后，賣殼變成了湖南天雁（600698.SH）。建摩B（200054.SZ）亦是一個(gè)老大難，1995年上市之后，就沒過幾天好日子，20年間，一直在生死之間掙扎。2015年，大股東對(duì)這家公司大動(dòng)手術(shù)，剝離摩托車資產(chǎn)，已轉(zhuǎn)型為一家汽車空調(diào)提供商。
南方工業(yè)下屬的北方企業(yè)主要生產(chǎn)大陽等品牌摩托車，在中國摩托車銷量榜上還能排得上號(hào)。只是，不清楚該企業(yè)目前效益如何。
重慶民資“摩幫”的轉(zhuǎn)型
中國摩托車行業(yè)整體下滑是不爭(zhēng)的事實(shí)，2016年，全行業(yè)整車銷量同比下滑超過10%，兩輪摩托的下降趨勢(shì)更為明顯。
在這種形勢(shì)之下，曾經(jīng)主營摩托車的公司都面臨同樣的問題。要么轉(zhuǎn)型，要么等死。國企的轉(zhuǎn)型之路就顯得笨拙許多，這也導(dǎo)致了建摩B、中國嘉陵以及錢江摩托等幾家國資摩托車上市公司陷入窘境。
去年，吉利控股出資10億獲得了錢江摩托（000913.SZ）的控制權(quán)。建摩B、中國嘉陵帶動(dòng)了重慶摩托車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，當(dāng)?shù)卣Q生了一批摩托車大企業(yè)，例如隆鑫通用、力帆股份、宗申等。隆鑫通用（603766.SH）以摩托車為基礎(chǔ)，業(yè)務(wù)范圍已拓展到發(fā)動(dòng)機(jī)、微型電動(dòng)車等多個(gè)行業(yè)，每年的日子過得相當(dāng)不錯(cuò)。力帆股份（601777.SH）則早已切入到了乘用車領(lǐng)域，如今，乘用車業(yè)務(wù)已支撐起了公司的半壁江山。
宗申同樣發(fā)端于重慶，其摩托車板塊沒有上市，無法獲知其摩托車板塊的具體情況。宗申旗下的上市公司宗申動(dòng)力（001696.SZ）涉足發(fā)動(dòng)機(jī)制造、通機(jī)制造、航空發(fā)動(dòng)機(jī)的維修和銷售。
銀翔集團(tuán)沒有上市，公司的多元化步伐也邁得挺大，與北汽集團(tuán)合資成立了北汽銀翔，生產(chǎn)幻速等系列車型。同時(shí)，公司的自主品牌比速汽車也已上市銷售。
這三家曾引領(lǐng)中國摩托車產(chǎn)業(yè)的上市公司，一度代表了中國摩托車產(chǎn)業(yè)“國家隊(duì)”的實(shí)力，他們都有一個(gè)共同的爹——中國南方工業(yè)集團(tuán)（中國兵裝集團(tuán)）。
不僅僅是國家隊(duì)，面對(duì)行業(yè)整體下行的趨勢(shì)，中國摩托車企業(yè)都紛紛尋求轉(zhuǎn)型。在民營摩托車企業(yè)扎堆的重慶，民企們用摩托車積累了原始資本后，已完成了多元化的產(chǎn)業(yè)布局，汽車、發(fā)動(dòng)機(jī)等延伸產(chǎn)業(yè)都是順勢(shì)而為。
作為國產(chǎn)摩托車鼻祖的嘉陵，已喪失了自己的市場(chǎng)地位，公司甚至已淪落到資不抵債的地步。
從“老大”到“老大難”
憑著當(dāng)年的工人們手工敲出來的第一輛摩托，中國嘉陵帶動(dòng)了中國摩托車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
中國嘉陵（600877.SH）的產(chǎn)銷量長期占據(jù)中國摩托產(chǎn)業(yè)的頭把交椅。在1995年，嘉陵摩托車年產(chǎn)銷雙雙破百萬量，市場(chǎng)占有率超過14%。也就是說，賣出100輛摩托車，其中14臺(tái)都是嘉陵牌。當(dāng)年，中國嘉陵登上了上交所，成為A股摩托車第一股。這也是中國嘉陵歷史上最輝煌的一年。當(dāng)年，公司實(shí)現(xiàn)營收46.5億，錄得凈利潤超過3億元。
此后的20多年，中國嘉陵就像一臺(tái)剎車失靈的摩托，在濕滑的下坡路上持續(xù)下行。
2001年，是中國嘉陵歷史上的一個(gè)重大轉(zhuǎn)折。當(dāng)年，公司營收已下滑到不到26億，凈利潤更是不到千萬元。
這，是一個(gè)危險(xiǎn)的信號(hào)。果然，次年公司在營收增長到28.9億的情況下，迎來了上市以來的首次虧損，巨虧1.68億。這年，公司的摩托車產(chǎn)銷量已降至80多萬臺(tái)，雖然仍是中國最大的摩托車企業(yè)，但市場(chǎng)占有率已降至不到7%。
對(duì)于此次巨虧，公司解釋稱：因?yàn)楫a(chǎn)品價(jià)格下降、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整沒到位、投資虧損以及處理呆壞賬等原因。
2006年，公司再度迎來巨虧，虧損額再度加大至2.58億。從2008年起，中國嘉陵開始了長達(dá)9年的扣非凈利虧損，2008年扣非凈利虧損高達(dá)4.6億。2010和2011連續(xù)兩年凈利潤虧損，公司在2012年披星戴帽。當(dāng)年，通過轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)得以保命，錄得凈利潤1500萬，扣非凈利2.26億。2015年和2016年凈利潤再度連續(xù)虧損，公司今年又被警示。數(shù)據(jù)顯示，截止去年年底，公司未彌補(bǔ)虧損超過16.6億。
曾經(jīng)的摩托之王，如今的銷售情況可謂慘不忍睹。今年前10個(gè)月，摩托車?yán)塾?jì)銷量3.5萬輛。
兵裝集團(tuán)輸血，摩托王進(jìn)軍新能源
賣資產(chǎn)可以暫時(shí)保命，唯有重組才能讓中國嘉陵起死回生。
除了虧損，中國嘉陵還面臨另一個(gè)嚴(yán)峻的現(xiàn)實(shí)。2016年，公司所有者權(quán)益-2.89億，流動(dòng)負(fù)債高于流動(dòng)資產(chǎn)1.27億，會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具了“非標(biāo)準(zhǔn)意見審計(jì)報(bào)告”，公司的持續(xù)經(jīng)營存在重大不確定性。
今年10月，中國嘉陵開始停牌策劃重大重組事項(xiàng)。11月29日，公司端出了第一個(gè)資產(chǎn)出售方案。南方工業(yè)集團(tuán)將出資5.1億收購中國嘉陵持有的嘉陵全域45%股權(quán)以及相關(guān)資產(chǎn)，位于重慶北碚區(qū)華光村的土地使用權(quán)等資產(chǎn)。嘉陵全域生產(chǎn)全地形車，是中國嘉陵旗下為數(shù)不多的能貢獻(xiàn)利潤的子公司。南方工業(yè)集團(tuán)的這次輸血，可以很大程度上優(yōu)化公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、減輕公司財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。這顯然還不是根本之策。
中國嘉陵繼續(xù)停牌，籌劃另一起重大資產(chǎn)重組，或繼續(xù)出售資產(chǎn)、并對(duì)外收購。公司透露，擬收購資產(chǎn)的行業(yè)初步確定為新能源。南方工業(yè)集團(tuán)曾支撐起了中國的摩托車產(chǎn)業(yè)，旗下?lián)碛屑瘟辍⒔ㄔO(shè)、大陽、輕騎等多個(gè)中國知名的摩托車品牌。曾幾何時(shí)，南方工業(yè)控制的摩托上上市公司多達(dá)三個(gè)，包括中國嘉陵、建摩B以及濟(jì)南輕騎。
隨著中國摩托車市場(chǎng)的變化以及企業(yè)自身等原因，最終，都成了沉重的包袱。
濟(jì)南輕騎在長期虧損之后，賣殼變成了湖南天雁（600698.SH）。建摩B（200054.SZ）亦是一個(gè)老大難，1995年上市之后，就沒過幾天好日子，20年間，一直在生死之間掙扎。2015年，大股東對(duì)這家公司大動(dòng)手術(shù)，剝離摩托車資產(chǎn)，已轉(zhuǎn)型為一家汽車空調(diào)提供商。
南方工業(yè)下屬的北方企業(yè)主要生產(chǎn)大陽等品牌摩托車，在中國摩托車銷量榜上還能排得上號(hào)。只是，不清楚該企業(yè)目前效益如何。
重慶民資“摩幫”的轉(zhuǎn)型
中國摩托車行業(yè)整體下滑是不爭(zhēng)的事實(shí)，2016年，全行業(yè)整車銷量同比下滑超過10%，兩輪摩托的下降趨勢(shì)更為明顯。
在這種形勢(shì)之下，曾經(jīng)主營摩托車的公司都面臨同樣的問題。要么轉(zhuǎn)型，要么等死。國企的轉(zhuǎn)型之路就顯得笨拙許多，這也導(dǎo)致了建摩B、中國嘉陵以及錢江摩托等幾家國資摩托車上市公司陷入窘境。
去年，吉利控股出資10億獲得了錢江摩托（000913.SZ）的控制權(quán)。建摩B、中國嘉陵帶動(dòng)了重慶摩托車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，當(dāng)?shù)卣Q生了一批摩托車大企業(yè)，例如隆鑫通用、力帆股份、宗申等。隆鑫通用（603766.SH）以摩托車為基礎(chǔ)，業(yè)務(wù)范圍已拓展到發(fā)動(dòng)機(jī)、微型電動(dòng)車等多個(gè)行業(yè)，每年的日子過得相當(dāng)不錯(cuò)。力帆股份（601777.SH）則早已切入到了乘用車領(lǐng)域，如今，乘用車業(yè)務(wù)已支撐起了公司的半壁江山。
宗申同樣發(fā)端于重慶，其摩托車板塊沒有上市，無法獲知其摩托車板塊的具體情況。宗申旗下的上市公司宗申動(dòng)力（001696.SZ）涉足發(fā)動(dòng)機(jī)制造、通機(jī)制造、航空發(fā)動(dòng)機(jī)的維修和銷售。
銀翔集團(tuán)沒有上市，公司的多元化步伐也邁得挺大，與北汽集團(tuán)合資成立了北汽銀翔，生產(chǎn)幻速等系列車型。同時(shí)，公司的自主品牌比速汽車也已上市銷售。
